从1月15日开始，广源股价开始上涨，最近8个交易日只收盘一天，累计上涨45.15%。暴涨背后的原因是什么？

1月26日，广源中药股份有限公司(以下简称“广源”)同时解释，宣布股票交易异常波动。经自查发现，公司控股股东及实际控制人拟将山西国有资产作为战争投资相关事项引入上市公司。

令投资者意外的是，广源此前并未披露相关事宜，近期股价飙升迫使公司“自爆”。随后，股民在股吧表示“公司保密工作不当”，“建议相关部门出具询证函”，“存在内幕交易”。

对此，广源董事会办公室在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，“公司不提前披露消息，不涉及违规信。”

在上述消息的刺激下，广源于1月26日以涨停价格开盘，随后股价大幅下跌，下午再次冲向涨停。收盘时，该股收于20.64元/股，涨幅3.77%。

老中医企业回归山西

为了引入战争投资，广宇源告诉记者，“这是为了化解其股份质押的风险，与上市公司的财务状况没有直接关系。”

记者注意到，早在2020年中期，公司控股股东Xi安东升集团有限公司(以下简称“东升集团”)就已经面临一定程度的股权质押风险。

2020年11月，由于东升集团与沈万红元办理的股票质押式回购交易引发的协议约定违约条款，沈万红元通过集中竞价减持东升集团持有的广源0.99%股份。被动减持后，东升集团仍有6131.12万股质押，占其股份的76.88%。

据公开资料，光源园始建于明朝嘉靖二十年(公元1541年)，至今已有近500年的历史。曾与北京同仁堂、杭州胡庆余堂、广州陈李济并称“清代四大名店”，也是商务部首批“中华老字号企业”。

事实上，广源对山西国有资产的投资已经有了迹象。

2003年，广源被东升科技收购。后来由于资本的快速扩张，东升科技及其母公司东升集团的资金链被打破。2012年，东升科技将广源转让给东升集团，成为东升集团的核心资产。

2019年9月，东升集团将其4000万股股份转让给山西创业投资有限公司(以下简称“山西创业投资”)，使这家阔别18年的老中医企业重回山西。根据天眼查APP，此次股权受让方山西创投，实际上是由山西国资全资所有。

山西国有资产能否帮助其解决困难？

从其财务数据来看，广源目前面临的困境不仅仅是高比例质押。

记者翻阅了广源近5年的财务报告，发现公司的财务数据波动较大。2016年到2018年，运营非常好。三年来，营业收入从9.37亿元增加到16.19亿元，归属于母亲的净利润也从1.23亿元增加到3.74亿元。

制图:今敏

但2019年，其营收和净利润双双大幅下滑。当年，广源实现营业收入12.17亿元，同比下降24.81%；归属于母亲的净利润为1.3亿元，同比下降65.23%。对此，该公司解释称，是由于医药行业的政策动荡和公司营销策略的调整造成的。

2020年，广源的安宫牛黄丸入选COVID-19的治疗指南，增加了该产品的销量，但仍未能扭转公司业绩下滑的趋势。截至2020年9月底，营业收入6.87亿元，同比下降19.58%；归属于母亲的净利润为6484.26万元，同比下降62.69%。

此外，记者注意到，自2010年以来，广源的业务活动产生的净现金流一直为负。换句话说，公司已经11年没有通过经营活动赚到钱了。

制图:今敏

这是否意味着公司主营业务一直在下滑？如果山西国有股，会给公司带来什么好处？对于这些问题，公司并没有给出积极的回应。

国有资产管理专家、中国企业改革与发展研究会研究员吴刚良在接受《国际金融新闻》采访时表示，缓解金融压力是广源计划引进国有资产的原因之一。“近年来，一些民营上市公司遇到了经营困难，地方国有资产只需要推进混合所有制改革，优化国有资本布局。在这种背景下，国有资产重组民营上市公司的现象更加普遍，这是双方各取所需、优势互补的表现。”

吴刚良进一步指出，“一方面，引入国有资产可以使上市公司或控股股东获得大量现金。另一方面，它有助于提高民营上市公司的信用评级，从而获得更低成本的融资，从而有助于缓解资金链紧张的问题。同时，国有股东可以规范民营企业的运作，完善其治理结构，有望为上市公司带来一定的政策资源。”

记者:金玟·钟

编辑:王丽英

负责编辑:毕丹丹

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